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【资讯】大豆空头将主宰下半年市场20040721木本苜蓿

发布时间:2020-11-04 07:10:53 阅读: 来源:纸罐厂家

大豆:空头将主宰下半年市场2004-07-21

经过一个多月的振荡整理,连豆市场近日再次向下突破。与其说是409合约的投机炒作失败,不如说是供求关系变化的使然。从历史的角度看,大连大豆的价位在2500元/吨以上都应属于高价区。年初的高价已引发了大豆种植业的高涨热情,今年中国和美国的种植面积的扩大就是最好的说明。目前连豆市场合约大体呈近高远低的价差排列,这与CBOT黄豆的格局是一致的;这反应了两个市场的投资者都对后市并不看好。当前连豆合约的价格区间在2750-2950元/吨,尽管距4月份的四千元的高价已下跌了很多,但是,对于未来而言价格仍有相当大的回落空间。现在能够推动大豆市场走强的因素已经非常有限,即:大豆的生长状况。每年7、8月份都是大豆市场天气与病虫害炒作的最佳时期,但至今为止今年还没有特别不好的情况发生。不论是中国还是美国,大豆现阶段的生长情况都相当不错。在农历年中,今年算是个大年,也就是说会是个丰年。当然,现在就下这个结论似乎还早,毕竟还有近一个半月的时间。随着时间的推移,9月份新豆就要上市了,那么市场将要面对什么样的情况呢?据美国农业部最新报告显示,04/05年度美国大豆种植面积为7480万英亩。这是大豆种植面积连续三年减少后的首次恢复性上升。USDA按照单产39.9蒲式耳/英亩计算,预估产量在8001万吨水平。从表一的数据可以看出:今年9月份美国大豆收割的产量将高于上年同期1421万吨!这将极大地改善美国及全球大豆的供应紧张局面。表一、近年美国大豆产量及库存(单位:万吨)

美国大豆

01/02年

02/03年

03/04年

04/05年

产 量

7868

7501

6580

8001

同比

+362

-367

-921

+1421

期末库存

566

485

287

570

据国家粮油信息中心报导:04年我国大豆种植面积为1058万公顷,同比增7.6%,总产将达到1775万吨,同比增12%;这将是创历史纪录的水平。从美国农业部方面的估计,我国04/05年大豆的产量将达到1750万吨,但调减03/04年度的进口量至1800万吨。这些基本与我国官方预测的差不多。从表二的数据可以看出:在正常年景下,今年我国大豆产量将比去年增加150万吨,但同时进口量却缩减了342万吨。在02/03年度,我国大豆的进口量占全球三大主产国出口总量的36%;因此,本年度进口量的大幅减少对全球大豆的供求影响是显著的。造成这种现象的原因是:价格高企、库存较多、油菜籽丰收和豆油的大量进口。单豆油进口方面,03/04年度进口量可能达241万吨;这相当于进口了1200万吨大豆的压榨所成,与上年相比相当于多进口300万吨大豆。可见,尽管本年度我国进口大豆减少,但减少量转为豆油进口;因此国内大豆的供应并不会像想象的那样紧张。据民间调查:由于大豆主产区的种植一直存在计划外土地,这将使得我国大豆的实际总产量与官方的报导出入很大。今年不会例外。价格高企必定引发农民的种植热情并用足“黑地”,估计今年国内总产将不少于2000万吨。对此也许会有疑虑,届时8月中旬的实地调研将会证实这些,让我们拭目以待。表二、历年我国大豆产量及进口(单位:万吨)

中国大豆

01/02年

02/03年

03/04年

04/05年

产 量

1541

1651

1600

1750

同 比

+1

+110

-51

+150

进口量

1039

2142

1800

2400

同 比

-285

+1101

-342

+600

由于异常天气和病虫害影响,今年南美大豆出现了罕见的大幅度减产现象。据7月份USDA最新的月度报告:巴西产量为5260万吨,阿根廷为3400万吨;基本与上年度持平。到今年的11月份,南美大豆又将开始播种。针对豆价的高企、播种面积的扩张,以及南美良好的气候环境,USDA对04/05年度的预期是这样的:巴西大豆产量将达到6600万吨,而阿根廷有可能在3900万吨水平。这样的话,下年度南美产量的增幅将高达1840万吨,全球供应过剩将一览无余!表三、近年南美大豆产量情况(单位:万吨)

大豆产量

01/02年

02/03年

03/04年

04/05年

巴 西

4350

5250

5260

6600

同 比

+900

+10

+1340

阿根廷

3000

3550

3400

3900

同 比

+550

-150

+500

总体而言,在未来的一个多月里,只要中国、美国的大豆生长不遭受严重的自然灾害,那么价格上任何大的反弹都将是很好的抛空时机。这是因为9月份中国和美国的大豆都将面临丰产的局面,两国产量的增幅可能在1500多万吨以上,加上中国进口量的大幅减少,全球供应有望大于需求,豆价的回落将成为必然。我们估计:0409合约有望下跌至2600元/吨,0411可能在2500元/吨一带。尽管如此,这样的价格仍然偏高,11月份南美农场主亦不会减弱种植大豆的积极性。随着南美面积扩大成为定局,增产的预期会使得大连市场的价格再度下滑。按照USDA的数据,全球三大主产国加上中国,04/05年度其产量的增幅将高达3400多万吨!那么,有谁能支撑得住呢?

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