【新闻】品种关注菜粕近月合约跌幅有限猕猴桃属
品种关注:菜粕近月合约跌幅有限
在上周USDA大幅调高美豆旧作库存以及新作播种面积之后,豆粕菜粕均下跌明显。菜粕主力1409合约由之前振荡重心3050跌至2800附近。预计菜粕9月合约后市下跌空间较有限,远月合约可能表现更弱,豆粕菜粕价差也有望扩大。
豆粕和DDGS等其他蛋白饲料替代菜粕
菜粕短期最大利空在于豆粕和DDGS在相关领域对菜粕形成了大规模的替代。从今年年初开始,豆粕菜粕期现货价差就持续处于低位,大多数饲料厂纷纷下调菜粕配方比例。菜粕在水产料和鸭料中用量最大。相关调研报告显示,鸭料中菜粕全部被替代,水产料中菜粕比例从去年的35%—40%降至今年的15%—20%,个别企业最低降至13%,降幅50%左右。
消费不济从油厂的库存和成交情况也可以得到反映。截至7月13日,沿海地区菜粕库存由4.73万吨增至5.27万吨,未执行合同由44万吨降至43.37万吨。由于菜粕相对价格过高,饲料厂减少配方中菜粕使用比例,饲料厂库存使用天数增加。据了解,在9月前企业大量备货需求。这和目前菜粕预售成交极其清淡的情况相吻合。
菜籽进口增幅抵消国产菜籽减产幅度
各机构调研均显示今年国产菜籽产量下降、等级降低。虽然预估国产菜籽产量绝对量不尽相同,但降幅普遍预计在15%—30%区间,中粮预估值低至510万吨。国产菜籽收购进度缓慢,截至7月5日,湖北、四川等12个油菜籽主产区各类粮食企业累计收购新产油菜籽198万吨,比上年同期减少147万吨。
虽然供给端国产菜籽产量下降明显,但进口菜籽增幅却可以弥补国产降幅,总供给量还有所增加。我们对全年菜籽进口量进行简单推算:2012年10月—2013年5月我国共进口菜籽255万吨,全年进口菜籽342万吨。2013年10月—2014年5月我国共进口菜籽348万吨。可初步估算全年度进口量为467万吨,增幅达36.5%,超过了国产菜籽产量降幅。
近月合约仍有支撑
虽然豆粕和DDGS对菜粕的替代明显,但行业规则认为水产料中菜粕最低添加比例是8%。也就是说在不影响水产品色泽感官的情况下,水产饲料对菜粕仍存在一定的刚性需求。另外,蛋白饲料替代在现货市场上的发展是循序渐进的,上周的大幅下挫是USDA报告利空在盘面上的过激反应。菜粕现货价虽然也有所松动,但总体仍在3000元/吨以上。目前沿海主要交割厂库的报价,东莞富之源报3100元/吨,钦州中粮3000元/吨,福建油厂多停报。长江流域的主产区,国产菜粕价格也在3000元/吨以上,江苏3100元/吨以上。另外,菜粕9月合约对应的水产需求是一年旺季,目前水产养殖利润良好。9月合约上巨大的持仓量,也制约其下跌幅度。相比之下,远月表现会更加疲弱。
综上,笔者认为菜粕1409合约下跌空间有限,目前暂时观望。后市有了需求端配合,或有一定上涨空间,但和豆粕之间的价差也有待修复。1月菜粕表现会相对疲弱,1月豆粕菜粕价差也有望继续扩大。(来源:期货日报网)
- 国内冰醋酸出厂价格118电动滚筒眉山高压电容气流筛吊机Frc
- 2月5日国内有机二甲苯出厂价格弹簧秤存储器卡欧曼配件工程保洁喷火枪Frc
- 国内冰醋酸出厂价格1114测量仪高邮多用表矿用链条餐垫Frc
- 出口集装箱运输主干航线运作跌势减缓加热条东阳旺铺租赁包馅机地震仪器Frc
- 一种新型的压槽工艺乐果汽车靠垫IC卡储存罐成套家具Frc
- 杰夫伊梅尔特执掌通用电气十六年缔造290手提秤假发套增味剂压敏垫片碱锰电池Frc
- 7月18日国内塑料GPPS出厂价格减速电机配件螺旋桨压花辊拉伸膜机Frc
- 爱普生推出自律型双臂机器人新品肇庆音乐IC船用电缆竹胶板皮辊磨床Frc
- 不干胶标签基础知识人字拖舱面属具汽车香座消磁线圈海鳗养殖Frc
- 浅谈待机能耗问题及其电源解决方案动物雕开原锻压机家电芯片电动葫芦Frc